FED y Banxico: entre la política monetaria y la política a secas: Arturo Maximiliano García

Arturo Maximiliano García

En Estados Unidos, la Reserva Federal (FED) atraviesa una situación que rebasa la política monetaria y el dilema entre inflación y empleo. El presidente Donald Trump está ejerciendo una presión explícita para que la Reserva recorte la tasa de interés, llamando incluso “persona estúpida” al presidente del FED Jerome Powell, a quien el mismo nombró en el cargo y quien se ha negado a ir en esa dirección.

La línea de Trump es clara: quiere un banco central que “alimente” el crecimiento económico y reduzca los costos del crédito, incluso si eso significa comprometer el control del alza de precios. Al no haber una sumisión de la mayoría de los actuales gobernadores integrantes de la junta de la FED, el Presidente está tratando, a como de lugar, de tener los votos necesarios para que las decisiones de política monetaria se tomen de acuerdo a sus objetivos políticos y no a la consideración económica del organismo independiente. En México podría contarse la misma historia, pero no es así.

Trump nombró en su primer periodo como Presidente a 3 gobernadores, incluido el Presidente Jerome Powell quien, institucionalmente, ha tomado decisiones autónomas basadas en la responsabilidad de encontrar el difícil balance entre controlar la inflación sin que caiga el empleo, ya que tiene mandato dual. Y aunque al principio de su segundo periodo parecía casi imposible que Trump se hiciera del control de la FED, la renuncia de Adriana Kruger, gobernadora propuesta por los demócratas y la destitución de Lisa Cook, otra propuesta demócrata, han hecho viable tal situación.

Lisa Cook, la primera mujer afroamericana en ocupar ese cargo, ha llevado su caso a los tribunales, argumentando que no existe causa legal para su destitución. El presidente la acusa de un supuesto fraude hipotecario nunca procesado. La controversia no es menor: por primera vez en 112 años, un presidente de Estados Unidos busca remover a un miembro de la Junta de la FED, lo que ha encendido las alarmas en la comunidad económica y política internacional. El desenlace judicial de este caso podría llegar hasta la Corte Suprema, y lo que está en juego no es solo un nombramiento, sino la credibilidad misma del banco central más influyente del mundo.

En México, la historia es diferente. El Banco de México (Banxico), que recientemente celebró su centenario, ha mantenido su autonomía a pesar de los cambios políticos. Es cierto que cuatro de los cinco integrantes actuales de la Junta de Gobierno fueron propuestos por el presidente López Obrador y el quinto por la presidenta Sheinbaum. Sin embargo, no hay evidencia de presiones políticas de la Presidenta para alterar las decisiones técnicas.
Banxico sigue actuando bajo su mandato constitucional: preservar el poder adquisitivo del peso. Sus decisiones recientes de bajar la tasa de referencia se han sustentado en análisis técnicos sobre inflación y crecimiento, y no en agendas electorales. Esa disciplina institucional ha reforzado su credibilidad ante inversionistas, analistas y la sociedad.

Mientras que en Estados Unidos la independencia de la FED se tambalea por la presión política del presidente, en México Banxico ha demostrado que incluso con una Junta integrada totalmente por nombramientos de presidentes del actual partido en el gobierno, la autonomía puede prevalecer si existe respeto a la técnica y al mandato constitucional.

La independencia de los bancos centrales no es un lujo: es un activo estratégico. En la Fed, esa independencia está hoy en entredicho; en Banxico, al contrario, se ha preservado como un baluarte institucional, respetado sin duda por la Presidenta Claudia Sheinbaum quien entiende la relevancia para la estabilidad de país del respeto a la autonomía del banco central y sus decisiones. Esa diferencia, en un mundo de volatilidad global, puede significar estabilidad o incertidumbre para cientos si no es que miles de millones de personas.