Hugo Lora
La agencia calificadora Moody´s conmocionó el mercado nacional con la proyección de que habrá, de manera inminente, una depreciación del peso frente al dólar del 20 por ciento entre 2023 y 2024.
Primero, ¿qué es una agencia calificadora? Son instituciones, reguladas y autorizadas por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) que informan al mercado nacional sobre los riesgos reales que enfrentan los inversionistas en el mercado financiero nacional. Realizan proyecciones con respecto al crecimiento y desarrollo de la economía mexicana.
En este caso en específico, la calificadora hace el supuesto de que, de replicarse las condiciones de las últimas crisis de 2008 y 2020, se dará dicha depreciación. Pero ¿cuáles son estas condiciones? Los ajustes al alza de tasas de interés por parte de la Reserva Federal de los Estados Unidos o, como se dice en el lenguaje económico, el apretamiento monetario por parte de nuestro vecino del norte. Aunque esto parezca más cuestionario que columna, ¿por qué suben y han subido las tasas de interés? Esto se ha hecho en un intento de controlar el aumento generalizado en los precios que han vivido nuestras economías debido a la pandemia, ya que, durante esta, las cadenas de producción se vieron frenadas y, en una economía globalizada, esto implica un aumento de precios debido al desabasto de insumos y contracción de la demanda. Al subir las tasas de interés, los créditos se vuelven más caros, desmotivando el consumo y haciendo más atractivo tener el dinero en los bancos, ya que es más atractivo el rendimiento. Todo lo anterior pone freno al alza en precios.
Es importante decir que Estados Unidos comenzó a subir sus tasas de interés más tarde que varias de las economías emergentes, como México. Mientras nosotros hicimos el primer ajuste en junio de 2021, la Reserva Federal de Estados Unidos la hizo en marzo del año corriendo y, si estos aumentos siguen, el Banco de México nos dice, en “relación entre la tasa de interés de 10 años de Estados Unidos y la evolución de los mercados financieros en México”, que “…ante aumentos en las tasas de interés a 10 años en Estados Unidos, el tipo de cambio tiende a depreciarse…”.
